Inwestycja długoterminowa

W każdej dotychczasowej notce zakładałem, że okres hipotetycznej inwestycji będzie wynosił pół roku. Stopa zwrotu była zawsze obliczana dla takiego okresu. A jak wyglądałby zysk (lub strata) z inwestycji w któryś z portfeli w dłuższym okresie czasu? Czy TMAI obliczany w dotychczasowy sposób daje szanse na długoterminowy zysk? Postanowiłem to sprawdzić obliczając stopę zwrotu dla każdego miesiąca trwania inwestycji, od jej początku aż do końca 2011 roku. W tej notce będzie to inwestycja w portfel stworzony na podstawie roku 2002, z użyciem TMAI i modelu Markowitza. Ma on następujący skład:

• Stalprofil - 17%,
• LPP - 72%,
• Lubawa - 11%.

Inwestycja ma początek w styczniu 2003 roku, a więc trwa 9 lat. Obejmuje zatem okres hossy trwającej do połowy 2007 roku oraz głęboką bessę w 2008. Na pewno wspomniana hossa wpłynęła na   stopę zwrotu, tak samo jak bessa. Czy bessa pożarła zyski z poprzednich lat? Odpowiedź znajduje się w poniższej tabelce:

L. miesięcy po inwestycji	Stopa zwrotu
1	28%
2	19%
3	23%
4	54%
5	81%
6	83%
7	158%
8	199%
9	160%
10	210%
11	202%
12	252%
13	253%
14	268%
15	274%
16	334%
17	326%
18	315%
19	318%
20	349%
21	426%
22	431%
23	386%
24	368%
25	363%
26	390%
27	410%
28	374%
29	355%
30	370%
31	366%
32	411%
33	466%
34	446%
35	509%
36	511%
37	698%
38	707%
39	893%
40	530%
41	417%
42	388%
43	486%
44	475%
45	540%
46	594%
47	600%
48	516%
49	603%
50	634%
51	879%
52	1292%
53	1420%
54	1562%
55	1261%
56	1364%
57	1179%
58	1309%
59	1235%
60	1240%
61	1013%
62	1043%
63	1104%
64	1129%
65	1022%
66	822%
67	722%
68	658%
69	680%
70	392%
71	446%
72	499%
73	446%
74	450%
75	415%
76	453%
77	451%
78	523%
79	667%
80	733%
81	752%
82	713%
83	732%
84	765%
85	848%
86	890%
87	916%
88	920%
89	908%
90	847%
91	940%
92	938%
93	961%
94	1013%
95	1078%
96	1149%
97	1103%
98	1134%
99	1138%
100	1159%
101	1240%
102	1180%
103	1113%
104	1006%
105	917%
106	988%
107	973%
108	932%

A tak wygląda to na wykresie:

Okazało się, że długoterminowa inwestycja była zdecydowanie bardziej opłacalna niż krótkoterminowa. Przez cały jej okres portfel był daleki od straty. Trzeba jednak przyznać, że okres, w jakim się rozpoczęła, sprzyjał takim wynikom. Gdybyśmy zainwestowali w ten portfel ok. 30 miesięcy później, bessa w 2008 roku praktycznie pozbawiłaby nas dotychczasowego zysku. A jak wyglądałaby stopa zwrotu z portfela spółek WIG20 dla tego samego okresu? 82% Stopa zwrotu z portfela TMAI jest więc ponad dziesięciokrotnie wyższa.