Jeszcze więcej portfeli :)

Ostatnio, w wolnych chwilach, pracowałem nad usunięciem problemu liniowej zależności w macierzach kowariancji w mojej aplikacji do modelu Markowitza. Dzięki temu stworzenie portfeli TMAI+Markowitz jest możliwe dla dowolnie wybranych okresów. Wypada jakoś uczcić zakończenie prac, a nie byłoby chyba lepszego na to sposobu niż stworzenie całej serii następujących po sobie portfeli akcji. I porównanie ich wyników z WIG20.

Stworzyłem 14 portfeli przypadających na lata 2004 – 2011. Pierwszy portfel opiera się o analizę roku 2004, a hipotetyczna inwestycja przypadała na pierwsze półrocze 2005. Następny portfel jest przesunięty w czasie o pól roku w stosunku do poprzedniego, czyli analiza przypadła na drugie półrocze roku 2004 i pierwsze 2005, a hipotetyczna inwestycja na drugie półrocze 2005. I tak do końca roku 2011. W przeciwieństwie do portfeli z poprzedniej notki, obecne są stworzone na podstawie raportów kwartalnych (poprzednio oparłem się na raportach rocznych). Wskaźniki użyte do obliczenia TMAI są takie same jak w przypadku poprzednich notek.

Oto skład portfeli i ich wyniki:

1. Portfel 2004

• Bank Handlowy - 10% portfela
• Bank BPH - 55%
• Yawal - 8%
• Alchemia - 16%
• Millennium - 11%

Stopa zwrotu: 3%.

2. Portfel 2004 - 2005

• BOŚ - 3%
• Bank BPH - 25%
• Bank Handlowy - 43%
• BRE Bank - 29%

Stopa zwrotu: 12%.

3. Portfel 2005

• BZWBK - 10%
• Bank BPH - 12%
• BNP Paribas - 75%
• Capital - 3%

Stopa zwrotu: -4.

4. Portfel 2005 - 2006

• Emperia - 32%
• Paged - 30%
• Protektor - 11%
• Macrologic - 27%

Stopa zwrotu: 11%.

5. Portfel 2006

• BRE Bank - 74%
• Millennium - 17%
• Kredyt Bank - 9%

Stopa zwrotu: 57%.

6. Portfel 2006 - 2007

• Emperia - 34%
• Ulma - 28%
• Paged - 16%
• Protektor - 22%

Stopa zwrotu: -17%.

7. Portfel 2007

• Fon - 1%
• BNP Paribas - 11%
• LPP - 88%

Stopa zwrotu: -32%.

8. Portfel 2007 - 2008

• Grupa Żywiec - 11%
• Mennica Polska - 18%
• Netmedia - 6%
• Mostostal Warszawa - 32%
• Alterco - 29%

Stopa zwrotu: -7%.

9. Portfel 2008

• Talex - 10%
• Mediatel - 12%
• Muza - 16%
• Integer.pl - 62%

Stopa zwrotu: 45%.

10. Portfel 2008 - 2009

• Wikana - 3%
• Cyfrowy Polsat - 16%
• Energoaparatura - 25%
• Apator - 3%
• Integer.pl - 53%

Stopa zwrotu: 31%.

11. Portfel 2009

• Getin Holding - 28%
• BOŚ - 36%
• Bank Handlowy - 7%
• LPP - 29%

Stopa zwrotu: 2%.

12. Portfel 2009 - 2010

• Kredyt Bank - 99%
• Bank Pekao - 1%

Stopa zwrotu: -4%.

13. Portfel 2010

• LPP - 24%
• Kredyt Bank - 9%
• Getin Holding - 31%
• Wawel - 36%

Stopa zwrotu: 11%.

14. Portfel 2010 - 2011

• BRE Bank - 99%
• LPP - 1%

Stopa zwrotu: -25%.

W ostatnie cztery portfele poradziły sobie średnio. Szkoda, że portfel 2009 - 2010 nie wykorzystał okresu wzrostów. Słaby wynik portfela 2010 - 2011 nie może dziwić, ponieważ okres inwestycji w niego przypada akurat na gwałtowne spadki na GPW w zeszłym roku. Porównajmy, jak te portfele wypadają wizualnie na tle inwestycji w tych samych okresach w WIG20.

Jak widać, TMAI&Markowitz miał lepsze momenty niż WIG20, ale miał i gorsze. Średnia stopa zwrotu z poczynionych inwestycji w przypadku T&M wyniosła 5,93%, a WIG20 - 1,43%. Tak więc było warto:).

Zobaczmy jak kwota 10 000 zł zainwestowana na początku 2005 roku (pamiętajmy - 2004 to rok analizy!) wyglądałaby na koniec 2011 dla T&M, a jak dla portfela WIG20.

Na koniec roku 2011 kwota T&M wyniosła 15 686 zł, a WIG20 9 663 zł. Wynika to z faktu, że TMAI + Markowitz pozwolił szybciej odrobić straty z bessy w 2008 roku. Nie ulega więc wątpliwości, że prezentowany tutaj sposób dobierania spółek do portfela do tej pory pozwalał osiągnąć wyniki zdecydowanie lepsze niż rynek. Świadczą o tym porównania w tej notce, jak i poprzedniej.